Что будет с долларом в 2023 году?
В период августа-сентября 2022 года курс доллара к рублю резко вырос, вызвав беспокойство общественности относительно будущих возможностей его дальнейшего роста. Некоторые экономисты предполагали, что рост доллара будет продолжаться, и настороженно озвучивали самые пессимистические варианты. Уже в ноябре прошлого года аналитики предполагали, что курс доллара может вырасти до 71-80 рублей. Тем не менее, в конце марта и конце апреля 2022 года доллар торговался даже ниже 64 рублей, что оказалось неожиданным и разбило все скептические прогнозы.
Каким образом формируется курс доллара в настоящее время? Какие прогнозы экономистов можно доверять, а какие нет? Как меняется информация по данному вопросу? Все эти вопросы важны для тех, кто принимает решения на основе текущей экономической обстановки.
Статья о ситуации с долларом включает две основные составляющие: политику и экономику. Курс доллара по отношению к рублю и его устойчивость в целом - это очень важные факторы, так как существует связь между изменением курса и изменением его стоимости в рублевом исчислении.
Однако, как аналитики института JPMorgan Chase отмечают, устойчивость американского доллара зависит от состояния его экономики. В 2022 году экономика США продолжила свой рост и, как отмечает институт, можно считать этот год успешным для США в экономическом плане. В начале 2022 года были предположения о том, что подъем в экономике закончится, но это не произошло.
На основе анализа экономических показателей, эксперты JPMorgan Chase выделяют три ключевые области, показывающие успешный рост экономики США.
Первая область - рынок труда. В первую половину 2022 года темпы создания новых рабочих мест превышали нормативные требования, что создало подвижный стимул для населения трудоспособного возраста. Однако к концу года этот процесс начал замедляться, так как рынок труда приблизился к естественному равновесию. Безработица находилась на самом низком уровне за последние 50 лет.
Вторая область - сохранение инфляции на низком уровне. Введение налоговых льгот, таких как уменьшение ставки корпоративного подоходного налога и ставок, по которым облагаются доходы физических лиц, не привело к инфляции. Это дало возможность корпорациям США на равных соперничать с международными конкурентами и, как ожидается, принесет экономические выгоды в ближайшие годы.
Третья область - рост капиталовложений, стимулированный налоговыми льготами и возрождением нефтедобычи. Использование заемных средств предприятиями для инвестиций в новое оборудование и производственные мощности в сочетании с устойчивыми потребительскими расходами позволило ускорить темпы роста ВВП почти до 3% в год.
В то время как конъюнктура мировых рынков снижалась, а большинство валют стран с формирующимися рынками ослаблялись, американский доллар оставался стабильным, и США подтвердили свой статус "тихой гавани", привлекательной для бизнеса.
Ситуация с долларом находится сегодня под пристальным вниманием экспертов, в связи с возможным штормом, который надвигается на экономику США. Аналитики информационного агентства Blumberg уже в апреле 2022 года сообщали о финансовом шторме, который быстро приближается к Соединенным Штатам. Хотя подобные прогнозы на данный момент не оправдались, возрастает опасение, что шторм все же наступит в этом году и будет иметь международный масштаб.
Один из факторов, способных усугубить ситуацию, - это торговый конфликт между США и Китаем, который еще не решен. Администрация Дональда Трампа повысила пошлины на ввоз китайских товаров, на что ответил соответствующими шагами официальный Пекин. Таким образом, Китай начал закупать соевые бобы в других странах, в том числе и в России. От США начали утекать и деньги китайских инвесторов, что приводит к рассмотрению новых вариантов ведения бизнеса за рубежом, таких как страны Африки.
Несмотря на это, эксперты пока не выявили серьезной опасности для экономического подъема США. Самое главное для экономиистов - это найти возможный «спусковой крючок», который будет способен остановить период беспрецедентного подъема экономики США, наиболее длительного за последние 150 лет. Таким «спусковым крючком» могут стать либо быстрая дефляция пузыря активов, либо нежелательное возникновение инфляционного давления, которое сделало бы затраты по займам непомерно высокими. Однако, по мнению аналитиков, подобной опасности на данный момент не существует и экономический подъем в США может продолжиться еще некоторое время.
Эксперты подчеркивают, что Федеральная резервная система США, которая работает над сохранением уровня инфляции, готовится к возможному спаду. ФРС декларирует симметричный подход, не препятствуя инфляции, превышающей 2%, до тех пор, пока экономика сильна. Период сохранения инфляции на уровне выше целевого - это необходимо, чтобы уравновесить ожидаемый рост цен в период рецессии.
Не смотря на все вышеперечисленные факторы, эксперты от Института JPMorgan Chase прогнозируют замедление роста ВВП США в 2019 году по четырем причинам: исчезновение стимулирующего эффекта от снижения налогов; отсутствие отложенного спроса по кредитам вкупе с довольно высокими ставками; неопределенность в торговом конфликте с Китаем, которая, скорее всего, поспособствует снижению инвестиций; нехватка рабочих рук при увеличении потребности в них во многих секторах в связи с замедлением прироста работоспособного населения. Вместе они должны вызвать ослабление курса доллара США по отношению к остальным мировым валютам к концу 2019 года. Прогнозы экспертов Всемирного банка на 2022 год предполагают рост экономики США на уровне 2,5%.
Несмотря на все события, вопрос насколько сильным может быть ослабление курса доллара остается открытым.
В настоящее время
По данным международной системы расчетов SWIFT, американский доллар по-прежнему является валютой по умолчанию для финансовых операций в мировом масштабе и занимает привилегированное положение. В 2017 году около 40% глобальных расчетов осуществлялось в долларах, в то время как доля евро составляла около 36% (согласно данным Европейского центрального банка). Согласно оценкам Международного валютного фонда (МВФ), на конец второго квартала 2022 года доллар занимал 60% международных резервов, при этом евро составляло только 20%.
Несмотря на отсутствие полноценной альтернативы доллару, его позиция укрепляется благодаря росту экономики и добыче нефти в США. Следует отметить, что администрация Дональда Трампа проводит геополитические проекты в интересах экономических интересов США, что также влияет на устойчивость американской валюты.
События в апреле 2022 года также указывают на то, что Федеральная резервная система США (ФРС) не собирается снижать процентные ставки в ближайшее время. Увеличение ВВП в январе, резкий рост продаж автомобилей, сокращение числа заявок на пособие по безработице и восстановление платежных ведомостей свидетельствуют о том, что экономика США находится в процессе роста. Эксперты JPMorgan Chase считают, что в данный момент главная цель ФРС – не допустить слишком интенсивного стимулирования в свете продолжающегося экономического роста.
Российский рубль к американскому доллару остается нестабильным, и многие эксперты сходятся во мнении, что это связано прежде всего с политическими факторами. Главными из них являются санкции со стороны США, стран ЕС и некоторых других развитых энергетических стран, а также изменения цен на нефть и газ, которые, в свою очередь, зависят от геополитических событий.
Суверенные рейтинговые агентства Moody's, Fitch и Standard & Poor’s также остаются осторожными в отношении курса рубля. Однако, несмотря на это, в целом к 2022 году ежегодный рейтинг России остается стабильным с позитивным прогнозом.
Экономические факторы, такие как показатели государственных финансов, состояние платежного баланса РФ, а также экономическая динамика, не являются главными причинами нестабильности валютного курса. Однако они понадобятся при определении рейтинговых прогнозов и, таким образом, будут проявляться косвенно в оценке валютного рынка.
Банк России принимает меры в целях стабилизации курса рубля по отношению к доллару. За последние несколько лет регулятор повысил ключевую ставку, курс на смягчение денежно-кредитной политики был приостановлен, а также операции по покупке иностранной валюты были приостановлены в соответствии с бюджетным правилом. Эти меры помогли удержать курс рубля на стабильном уровне и предотвратить катастрофическое падение, которое было прогнозировано ранее.
Эксперты рейтингового агентства Fitch Ratings считают, что такой подход подтверждает способность России справляться с внешними шоками и сдерживать влияние на экономику волатильности нефтяных цен и санкционного давления. Bank of America также рекомендует своим клиентам покупать облигации российского федерального займа в 2022 году, сделав ставку на укрепление рубля.
Рис. 1. Динамика курса доллара США к рублю (по данным Банки.ру)
В целом, проводимая политика ЦБ РФ позволяет сохранять курс рубля на относительно стабильном уровне, несмотря на некоторые внешние события, которые на него воздействуют.
В последнее время эксперты в области экономики замечают нестабильность мирового рынка, который все чаще подвергается воздействию сюрпризов. В 2019 году, по мнению специалистов Bank of America, мировой экономике грозят значительные риски замедления и снижения спроса на нефть. Это, в свою очередь, может стать причиной кризиса, который будет особенно опасен для развивающихся стран, у которых валюты имеют тенденцию к падению и обесцениванию в среднем на 17% в течение двухлетнего периода в период рецессии.
Интересную статистику также приводят экономисты агентства Fitch Ratings, уверяя, что в декабре 2022 года курс доллара в России в 2022-2023 годах будет близок к 67,5 рубля.
В связи с этим становится ясно, что длительные прогнозы, рассчитанные на несколько кварталов вперед, могут быть крайне сомнительны. Такое положение вещей относится не только к курсу доллара и рубля, но и к мировым валютам, включая евро, юань, фунт стерлингов и другие. Для того, чтобы заработать на изменчивости валютного курса, необходимо внимательно следить за балансом мировой экономики и геополитики, а также принимать во внимание как фундаментальный, так и технический анализ каждого события.
При этом, стоит помнить, что сделки на финансовых рынках являются высокорискованными, и предварительно следует ознакомиться со всеми возможными рисками, связанными с торговлей на финансовых рынках, прежде чем совершать какие-либо сделки.
Фото: freepik.com